15. October 2019 · Comments Off on Zarada na cjepivima · Categories: Uncategorized

Zašto nas, do vraga, svaki puta kada se spomene cijepljenje uporno uvjeravaju da farmaceutska industrija cjepiva ne proizvodi radi zarade? Zar nas zaista smatraju tolikim idiotima ili oni zaista vjeruju u to što govore… i vilenjake.

Krenimo redom…

Merck – logo
izvor: Hrvatsko društvo obiteljskih doktora, http://www.hdod.net/novosti/kongres_17_program.php

Merck se na Njujorškoj burzi (NYSE, The New York Stock Exchange) skraćeno piše MRK, a trenutna vrijednost dionice je oko 84 $, odnosno 568,22 kn prema srednjem tečaju HNB-a na dan 12.10.2019. Godišnji prinos je oko 2.3 %.

Vrijednost dionice Mercka (MRK),
izvor: NYSE, https://www.nyse.com/quote/XNYS:MRK

Vrijednost trgovačkog društva Merck na dan 29.3.2019. je 224.000.000.000 $, odnosno 1.509.132.352.000,00 kn prema srednjem tečaju HNB-a na dan 12.10.2019.

Prevedeno u naše prilike, to je nekih 800 puta više nego što sve zdravstvene ustanove u Hrvatskoj duguju dobavljačima lijekova.

Dug hrvatskih zdravstvenih ustanova dobavljačima lijekova
u travnju 2019. iznosio je 2,2 milijarde kuna.

Izvor: net.hr, https://net.hr/danas/hrvatska/astronomski-dug-od-22-milijarde-kuna-obustavlja-se-isporuka-lijekova-i-medicinskog-materijala-bolnicama-u-ova-cetiri-grada/

Možda će biti lakše razumljivo ukoliko kažemo da Merck vrijedi kao pola Volkswagen grupacije (VW, Audi, Seat, Škoda, Bentley, Bugatti, Lamborghini, Porsche, Ducati, komercijalna vozila VW, Scania i MAN).

Komparacija Volkswagen grupacije i Merck-a,
izvor: službene stranice VWG https://www.volkswagenag.com/en/brands-and-models.html i Hrvatsko društvo obiteljskih doktora, http://www.hdod.net/novosti/kongres_17_program.php

Dakle, saznali smo da Merck-ovi dioničari očekuju dividendu od 1,88 $/12,67 kn po svakoj od 2,581,220,308 dionica, odnosno ukupno za prošlu godinu 4,8 milijardi dolara (4.868.181.500), tj. 32.797.902.665,44 kn prema srednjem tečaju HNB-a na dan 12.10.2019.

Definicija dividende. Izvor: Wikipedija, https://hr.wikipedia.org/wiki/Dividenda

Ako to opet prevedemo u domaću temu, ukupna dividenda koja se isplatila vlasnicima dionica Merck-a je 15 puta viša nego što zdravstvene ustanove u Hrvatskoj duguju dobavljačima lijekova

Dug hrvatskih zdravstvenih ustanova dobavljačima lijekova se u šest mjeseci povećao s 2,2 milijarde kuna (travanj 2019.) na 2,5 milijardi kuna (listopad 2019.).
Izvor: Informativni centar Virovitica, https://www.icv.hr/2019/10/dug-bolnica-prema-dobavljacima-lijekova-blazevic-pacijenti-ne-trebaju-biti-zabrinuti-nabava-lijekova-nikada-nije-dolazila-u-pitanje/

Idemo sada baciti oko na strukturu prihoda. U ukupno 42.294.000.000 $ sudjeluje pet ključnih grupacija cjepiva:

  1. cjepiva Gardasil i Gardasil 9 (protiv HPV-a) donijela su 3.151.000.000 $ (7,5%),
  2. cjepiva Proquad (cjepivo protiv ospica, zaušnjaka, rubeole i vodenih kozica), M-M-R II (živo cjepivo protiv ospica, zaušnjaka i rubeole) i Varivax (živo cjepivo protiv vodenih kozica) donijela su 1.798.000.000 $ (4,3 %),
  3. Pneumovax23 (polivalentno cjepivo protiv pneumokoka) donio je 907.000.000 $ (2,1 %),
  4. RotaTeq (živo oralno cjepivo protiv rotavirusa) donio je 728.000.000 $ (1,7 %),
  5. Zostavax (živo cjepivo protiv herpes zoster virusa) donio je bijednih 217.000.000 $ prihoda (0,5 %).
Merck-ova tabela prodaje ključnih proizvoda / franšize
(izvor: https://investors.merck.com/news/press-release-details/2019/Merck-Announces-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2018-Financial-Results/default.aspx)

Prihod od prodaje Merck-ovih cjepiva iznosio je 1.561 milijuna $, 1.533 milijuna $, 2.159 milijuna $ i 2.008 milijuna $ u prvom, drugom, trećem i četvrtom tromjesečju 2018., odnosno sveukupno 7.261 milijuna $ (17,2 %), tj. 48.918.794.678,00 kn prema srednjem tečaju HNB-a na dan 12.10.2019.

(izvor: https://investors.merck.com/news/press-release-details/2019/Merck-Announces-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2018-Financial-Results/default.aspx)

Još bi to čovjek nekako i pregrmio da se dalje u izvješću ne spominju i brojke… Tako saznajemo da sve ono što je prodano za iznos 42 i puno nula, kompaniju je koštalo 13 i isto toliko nula (cost of sales*), kao i da su u istraživanje i razvoj uložili 9,7 i puno nula iza.

(izvor: https://investors.merck.com/news/press-release-details/2019/Merck-Announces-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2018-Financial-Results/default.aspx)

Malo matematike: 1-((13+9,7)/42)=0,54

Znatan dio prihoda (54 %) ostaje za namiriti reklamu (prospekte, kongrese i gomile sitnih gadgeta koji se dijele liječnicima), administraciju i, naravno, dioničare.

Dioničari su u cijeloj priči najbitniji jer ne donese li dionica očekivani prinos – upravnom odboru ne piše se dobro, tako da se za dioničare izdvaja iznos od tek nešto manje od 9 i puno nula, što nakon oporezivanja ispadne onih gore spomenutih 4,8 milijardi zelenih papirića dioničarima.

Zaključak: gotovo jednak iznos (bruto) se isplaćuje dioničarima kao što se ulaže u istraživanja i razvoj.

10 i puno nula otišlo je za tzv. prodajne, opće i administrativne troškove (SG&A)**. Možemo pogoditi zašto troškovi reklame nisu zasebno iskazani.

Još par brojki, za usporedbu:

NASA godišnji proračun:                                        $21.000.000.000

Američka vojska godišnji proračun:                    $600.000.000.000

Merck prihodi u 2018:                                              $42.294.000.000

Merck dobit dioničara:                                              $4.868.181.500

Konzum gubitak                                                         $1.100.000.000

I stoga, kada netko tvrdi da farmaceutska industrija proizvodi radi općeg dobra, a ne zarade dioničara, samo ću se nasmijati i odgovoriti “a onda je svizac zamotao čokoladu!“.

Tu glad farmaceutske industrije za profitom ne završava, nego zapravo tek počinje.

Svjedoci smo kako cijene cjepiva stalno rastu, iako nema nekog opravdanog razloga za to – iznos potrošen za istraživanja u prošlosti nije se mogao promijeniti, cijene sirovina nisu se mijenjale, sve se proizvodi u dobro uhodanim pogonima izgrađenim namjenski za proizvodnju pojedinog proizvoda. Za očekivati bi bilo da cijene stagniraju ili padaju, no promatramo li zbivanja na tržištu lijekova i cjepiva događa se upravo suprotno – tek rijetkim, uvjetno rečeno starim lijekovima ili monovalentnim cjepivima cijena lagano pada, dok ostatku lijekova i cjepiva cijena raste. Pa što se zbiva? Opet su u pozadini ulagači, dioničari, koji očekuju da dionice u njihovom vlasništvu svake godine donesu 5% više nego prethodne, a s obzirom da se tržište (broj stanovnika na Zemlji) ne povećava više od 1% godišnje, jedino gdje proizvođač može „zagrabiti“ je od kupaca – dižući cijene proizvoda i količinu cjepiva po jednom korisniku.

Naspram drugih proizvođača koji zauzimaju bitno veći tržišni udio, ističemo da je Merck relativno mali igrač, sa jedva 13% tržišnog udjela, te čini tek dio u “hranidbenom lancu” na putu od proizvođača do krajnjeg korisnika cjepiva…

Postoje i posrednici. Naime, HZJZ ne kupuje cjepiva direktno od proizvođača, već od domaćeg trgovačkog društva koje je posrednik.

A.F.

Fusnote

*cost of sales:

Trošak prodaje predstavlja akumulirani ukupan iznos svih troškova korištenih za stvaranje proizvoda ili usluge, koji je prodan. Troškovi prodaje ključni su dio mjernih podataka poduzeća, jer mjere sposobnost subjekta da dizajnira, proizvodi i proizvodi robu po razumnom trošku. Izraz najčešće koriste trgovci na malo. Proizvođač ima veću vjerojatnost da će koristiti izraz trošak prodane robe. Stavka retka s troškovima prodaje pojavljuje se blizu vrha iznosa dobiti, kao oduzimanje od neto prodaje. Rezultat ovog izračuna je bruto marža koju je ostvario izvještajni subjekt.

https://www.accountingtools.com/articles/what-is-the-cost-of-sales.html

**SG&A:

Prodajni, opći i administrativni troškovi (SG&A; Selling, general and administrative expense) iskazuju se u računu dobiti i gubitka kao zbroj svih troškova izravne i neizravne prodaje i svih općih i administrativnih troškova (G&A) poduzeća. SG&A, također poznat kao SGA, uključuje sve troškove koji nisu izravno vezani za izradu proizvoda ili obavljanje usluge. To jest, SG&A uključuje troškove prodaje i isporuke proizvoda i usluga i troškove upravljanja tvrtkom.

https://www.investopedia.com/terms/s/sga.asp

Comments closed.